根据周二发布的一项私有调查，中国制造业在六月实现回暖，主要得益于出口导向型企业。中采 标普全球制造业采购经理指数（PMI）从五月的48.3回升至50.4，远超市场预期的49.0。

然而，官方数据显示制造业连续第三个月收缩，这与私有调查结果形成鲜明对比。这种分歧缘于调查的时间点和覆盖企业的不同。

私有PMI上涨主要受制品生产回暖的推动，新的出口订单也有所增加。然而，出口订单连续第三个月下滑，这可能会影响后续的出口表现。此外，就业依然疲软，库存继续下降，反映出企业对成本和不确定性的担忧。

价格战愈演愈烈，利润空间被严重压缩，尽管产业过剩问题已引发多次呼吁压缩产能，但制造业在第一季度仍占国内生产总值约26%。

中国出口商为躲避美国新关税，加快出货至东南亚和欧盟国家。五月对美国出口同比暴跌34.5%，四月已下跌逾21%。

不过，近期出口增长势头有所减弱，尤其是小型企业受到持续关税压力的影响，尽管仍处于90天关税暂停期内。

另一方面，在芬太尼前体化合物问题上出现缓和迹象：若中国强化相关管控，美国或将取消对中国商品征收的20%相关关税。五月，中国新增两种化合物纳入管制名单，中国公安部部长与美国驻华大使会晤后发布了此项决定。